甲醇豎有多長，橫就有多長？

今天甲醇收出陽線，很多人心中應該都是松一口氣，尤其是在2200附近抄底的人。首先在2200下方出現陽線，甚至是出現反彈都是很正常的事情。

主要是由以下幾個因素共同作用下的結果：

首先是昨天的一波大跌把整個市場上做多的情緒都推向冰點，很多想要抄底的人都開始出現恐慌，所以今天出現修復性走勢。讓這部分想要進場抄底的人心中不會出現恐慌，這是主力想要讓市場上大部分看到的。

第二是因為前低2109就在下方，此時繼續進場做空的效益不大，除非說可以一口氣突破這一個低點。

而在基本面上來看，近期基本面上利空消息集中釋放，現貨端的恐慌情緒出現蔓延，但是回過頭看看市場上的利空消息都是在預期之中的。因為內地前期透支性拉漲，造成了極端的區域價差及基差，這種不合理的價差關系，也造成了部分區域貨源的倒流，中長期維持不現實，價差勢必要逐步回歸。

價差回歸最現實的辦法就是是通過內地大幅補跌來實現，之前的透支性拉漲，而上游忽略了下游承受能力，這跟牛市周期拉漲有本質區別，因為目前市場的結構性（供強需弱），決定了這種靠階段性局部缺貨造成的拉漲沒有持續性，而市場一旦轉向，又極容易出現踩踏，倒逼上游下跌是肯定的。但昨日的一波下跌情緒以及價格上已經出現回歸到相對理性的價格之中，所以市場走跌的空間不好預計，加上還有久泰甲醇檢修、寶豐采購及大唐停止外售的支撐。

由于內地并不會起主導作用，所以我們不能以內地視角對待盤面，中長期重點還是看港口去庫的路徑怎么解決，進口+順掛不解決，就缺乏上漲的彈性，大的方向仍是逢高空。

目前主力持倉上來看，今天甲醇大幅減持空頭頭寸，說明后市海通不看好后市的下跌。但是現在華泰以及永安的空頭頭寸還有14萬左右，所以后續主要兩位沒有出現大幅減持我們就繼續看空。今天的行情不好判斷，行情處于三角形整理的末端，所以說行情向上或者向下的可能性都是有的，但大趨勢是偏空的，所以說我們可等待甲醇上沖到前期壓力位2176附近進場做空。沒錯，如果向上突破這一波我們不要了，等待反彈上去繼續進空。

簡而言之，目前甲醇大趨勢走空，那么就是圍繞一個思路，反彈空?。。?！但是我個人在操作上還是不會去追空，畢竟主力要吸收籌碼，行情是會出現反彈的，怕自己忍不住割了。

目前針對甲醇交割后至10月下旬的觀點分為兩派：一派認為國慶后內地需求的恢復，將會引發內地供應不足，從而帶動港口和盤面走高；另一派則認為由于交割后大量現貨的涌出，以及進口到港的不減，內地與港口將會呈現兩個不同的走勢，港口地區將會跌價去庫存，從而引發盤面走弱。下面就兩個邏輯的具體走勢進行一下推演。 當下期現整體環境傾向于振蕩。西北庫存在24.3萬噸左右，沿海地區港口庫存在180萬噸左右。供需結構來看，內陸地區整體開工在七成左右，略高于下游需求，但下游與上游節奏不一致，存在集中補貨的情況。港口的情況較為悲觀，內地貨物仍有流向港口，進口到港維持較高量，需求恢復極為有限，烯烴裝置多傾向于集中采購進口為主。

交割前后，國內甲醇面臨需求最差、供應一般、庫存很高的局面，由于對后市存在嚴重的分歧，盤面和現貨傾向于振蕩為主。對于國慶節前的走勢，分歧并不大，多數認為在交割之后，由于現貨的大量涌出，港口將會走弱一輪，而內地由于庫存偏大，下游需求不強，或采取降價主動排庫的形式去庫存，從而聯動走弱，目前主要的分歧在于國慶之后，存在看多和看空兩種截然不同的觀點。

綜上而言，當前市場完全存在向上述兩種甲醇走勢推論演變的可能，故而當下市場的矛盾就變成了對于后市真實演變的猜想。就內地而言，在國慶之后走強為大概率事件，但作為定價錨地的港口地區，卻存在極大的變數，內地走強不一定能帶動港口去庫走強，而港口持續的偏弱也有影響內地走勢偏弱的可能。對于當前而言，觀望似乎比方向的選擇更為重要。

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